【价格上涨】材行业研究周报:玻璃行业格局继续改善,玻纤价格小幅上扬

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    材行业研究周报:玻璃行业格局继续改善,玻纤价格小幅上扬

投资建议

本周继续重点推荐海螺水泥,华新水泥,中国巨石,北新建材,三棵树,旗滨集团,信义玻璃

1、玻璃行业格局继续改善。本周共有两条生产线进入冷修,一条生产线新点火,总体产能继续收缩,同时纯碱价格出现回落。我们认为,目前玻璃企业库存低位,叠加近期天然气价格上涨,导致部分企业生产成本加重,企业稳价的意愿强烈,在南方需求仍有支撑的情况下,短期玻璃现货价格仍稳中有升,企业盈利水平将进一步提升,同时四季度价格高基数有望奠定明年上半年价格高企,明年龙头企业业绩弹性巨大。重点推荐标的:国内浮法玻璃龙头旗滨集团和港股信义玻璃。

2、华东地区水泥价格持续上涨。华东地区沿江熟料价格继续上涨达到500-510元/吨,且企业库存均处于低位,在年前赶工期的带动下,下游需求仍有支撑,水泥价格有望创新高,四季度华东水泥企业业绩弹性巨大,同时四季度价格高基数也将为明年开春价格打下良好基础,水泥有望迎来跨年行情。继续推荐重点推荐海螺水泥及弹性标的华新水泥。

3、从中线配置来看,我们重点推荐中国巨石和北新建材。巨石四季度业绩有望继续超预期,埃及三期4万吨点火后,业绩贡献主要在四季度,目前海外销售势头良好,盈利水平高于国内。而明年将新增22万吨左右的产能,保证行业市占率,九江基地技改完成后,生产效率将继续提升,毛利率将继续维持高位,未来将进入估值与业绩双升周期;北新建材是国内石膏板龙头,目前总产能为21.6亿平方米,市占率接近60%。公司产品三季度进行了提价,带来业绩大幅增长,四季度价格将维持高位,全年业绩弹性巨大。中期来看,随着京津冀装配式建筑的推行及雄安新区一系列政策的推出,有望带来石膏板作为隔墙的巨大增量,未来催化剂将持续释放。