【价格上涨】贸易活跃程度不足———坑口价格止跌进程受拖累

    贸易活跃程度不足———坑口价格止跌进程受拖累

近日，反映下游港口市场煤炭价格指数迅速止跌回升，5500kcal/kg热值动力煤价格回升至610 -620元/吨之间，两天之内迅速上涨20元/吨。面对突如其来的价格走势扭转，坑口市场贸易商市场心态转向浓烈的观望，市场价格趋向止跌。

首先，港口市场供减虚增的运行态势成为止跌的根本因素。一方面，进入8月份之后，天气气温升高拉动度夏用电增长，沿海六大电厂日耗水平持续位于80万吨以上，达到一年中最高水平。另一方面，近两周以来大秦线的发运量下滑至120万吨以下，呼铁局连续两周以来发运量下滑至每周170万吨左右。

其次，市场格局的转变促使市场预期发生变化，期货合约价格迅速拉涨打破价格下行局面，成为市场结构转变最灵敏的反应，也进一步支撑看涨预期发酵。进入秋季之后，天气依旧持续炎热，今年气象预报南方高温北方多雨为煤炭需求增长预判添了底气，市场价格经过前期一段时间的下跌之后，企稳意愿支撑价格止跌强烈。

下游市场利好因素传导影响产地市场运行格局，坑口煤炭市场供给能力不减需求未增，市场观望情绪弥散，价格全面止跌进程受贸易消极拖累，坑口市场价格追涨阻力大。

首先，本轮价格突如其来的上涨虽有港口供需结构改善的支撑影响，但是港口市场价格被下游市场的认同程度、下游市场去库存进程、及高煤耗持续性、价格上涨的程度均存在较大的变数，贸易商缺乏对利润空间的把握拖累贸易活跃程度。

第二、产地市场成交活跃程度下降，从鄂尔多斯地方煤矿销量来看销售平均水平位于133万吨左右，相对低于市场旺季销售水平。坑口销售量及到港发运量下降促使产地煤炭销售压力增大，煤炭生产企业持续处于促销降价的状态中。

第三，坑口市场价格虽持续下降，但下降程度相对港口偏小，5500kcal/kg热值煤种价格约累计下降40-50元/吨左右，目前价格仍处可观水平，且发运到港价格倒挂局面持续所带来的下行压力未减，难以追随港口价格上涨的趋势。

下游市场的库存高位、高日耗水平的持续性及价格上涨的程度均是促使坑口市场观望情绪浓厚的因素，贸易活跃程度并未有明显提升，市场价格运行止跌节奏受到拖累，若下游市场价格上涨态势持续，则预计下周产地市场价格将大面积止跌。

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