【价格上涨】ppi阶段高点已现 5月开始将逐步回落

    ppi阶段高点已现 5月开始将逐步回落

邓海清：cpi数据符合预期 减税降费效应初显

海清ficc频道

2019年4月cpi同比2.5%，市场预期2.5-2.6%，前值2.3%。ppi同比0.9%，市场预期0.6%，前值0.4%。

cpi未超预期上行

cpi同比2.5%，市场预期2.5%，符合市场预期其实已经让市场松了一口气，因为市场一直在担忧cpi的超预期上行。

具体来讲，cpi的市场预期主要通过高频数据预测，通常市场预期与公布值的误差在0.1%以内，但也确实存在偏差较大的情况。2019年以来，猪肉价格成为市场担忧焦点，通胀压力以及通胀压力带来的货币政策压力是制约股市和债市的重要因素。

2019年3月，cpi 2.3%符合市场预期，此次4月cpi 2.5%再次符合市场预期，cpi并未出现超预期的上行，已经是对资本市场的一大利好。

蔬菜价格回落，猪肉价格上升，减税降费效应初显

从cpi环比看，蔬菜价格如期回落，但回落速度较慢。2019年cpi上行的一大重要因素是蔬菜价格的超季节性上行，以及价格回落速度远低于季节性。从cpi同比来看，蔬菜价格4月同比17.4%，3月同比16.2%，也就是4月蔬菜价格尽管环比回落，但是回落幅度低于去年，导致cpi蔬菜同比依然上升。从5月蔬菜价格来看，仍未出现补跌迹象，意味着蔬菜项仍将成为cpi的推手。

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