【价格上涨】水泥行业利润激增趋势还能持续多久？

    水泥行业利润激增趋势还能持续多久？

在“十一五”规划接近尾声时，节能减排也进入收官阶段，全国各地拉闸限电进行的热火朝天，如火如荼。拉闸限电直接影响了建材行业的发展，尤其是水泥行业，影响着水泥行业价格等行情走势。

进入3季度后，全国水泥行业的形势似乎一片大好。来自工信部的消息称：1～8月，建材工业实现利润总额为1078亿元，同比增长50.3％。其中，水泥制造业实现利润总额为267亿元，同比增长21.4％。

尽管利润大增，但利润增速却大幅下滑，在目前火爆的水泥市场环境和销售旺季的作用下，不得不说透着一丝反常。

增速回落缘于煤价上涨

按照工信部的说法，是近期水泥行业受到原燃材料及动力购进价格上涨因素的影响，企业盈利能力有所下降，实现利润总额增长幅度也有所回落。

事实上，从今年入秋以来，全国煤炭价格就一路上涨。尽管国庆节期间煤炭价格出现了小幅回落，但国庆节过后，又恢复了强劲的上涨势头，总体上还是居高不下，并且仍在持续上涨趋势。在这中间，动力煤价格的上涨幅度尤其惊人。

而煤炭价格上涨的最主要“推手”，是前段风传的“千年极寒”预测。许多用煤行业纷纷“提前冬储”、“加大冬储”，使各地煤炭库存急剧下降，价格上涨。如此一来，煤价上涨、运费上涨，让包括水泥行业在内的用煤大户苦不堪言，煤炭进购价格急剧攀升，成本压力增大，推动煤炭市场交易价格连同电价进一步提升，挤压水泥利润。

多重诱因导致增速下滑

然而，有行业人士认为，造成增幅回落的原因是多方面的，绝不止原材料及动力购进价格上涨一项。

一个说法就是国家从今年以来到9月底前，实施要求各地加大淘汰水泥行业落后产能的产业政策所致。准确地说，就是淘汰落后产能的后遗症发挥了作用。

在这种情况下，进入10月，一方面水泥行业旺季需求增长，另一方面水泥行业产能淘汰量增加，供给减少。

除此之外，有不少行业人士称，从入夏以来，各地陆续出现的限电现象，也成为水泥行业整体利润增速回落的一大诱因。

利润激增能持续多久？

对于目前水泥行业利润激增的趋势还能持续多久，有行业人士提出了不同看法。

实际上，工信部发布的水泥制造业利润总额增长，而利润增长速度回落，其中表现出了一个现象。换句话说，不是利润总额增长幅度回落，而是水泥行业利润在水泥旺季等正常的条件掩盖下的隐忧。

一方面是天气因素。今冬受到全球气候的影响和“千年极寒”预测的影响，冬季寒冷天气从10月下旬就已经在北方不少地区开始蔓延，以致许多工程将在不久后会因天气寒冷而停工。而根据预测，今年的寒冷季节将比往年持续更久。这不仅意味着水泥销售淡季将比往年来得更早，而去得更晚，对水泥销售利润产生较大影响。同时，还意味着今冬用于供暖的动力煤炭供应将会更加吃力，原燃材料及动力购进价格上涨的趋势仍将有很长时间的持续，能源供给形势依然严峻，进一步影响水泥行业利润率回落。

另一方面是限电政策。目前不少地区将限电作为一项重要的行政手段，一面迫落后产能就范，一面缓解各地供电压力。而进入冬季以后，随着枯水季节的到来，水电供给能力减少，火电由于受煤炭价格影响，供应形势也不容乐观。

第三方面是投资因素。此前国家虽然重磅出拳，下发了针对房地产的“国十条”调控政策，但通过几个月的施行，并没有起到太大的作用。据统计，1至8月份城镇固定资产投资同比增长24.8%，房地产开发投资增长36.7%。固定资产及房地产投资建设快速增加，带动水泥行业需求增长加快，这也是水泥行业实现利润增长的重要原因之一。

尽管建材下乡政策对水泥行业产生一定作用，但从目前看，并非所有水泥企业都受益。

近日，亚洲最大的投资咨询机构麦格理发表报告称，对水泥股前景预期略为转淡，认为现时行业相当于2011年预测市盈率15倍，估值偏高。同时，水泥股股价最近表现强势，主要受到内地限电措施所推动，但该行预期措施带来的影响于来年将不会持续。

由此看来，目前水泥行业利润激增的趋势或将在今冬发生转折。

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